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截至4月2日，A股上市银行已有22家发布了2025年年报 。这批银行总资产达到约300万亿 ，占全部商业银行总资产七成多 ，样本具有充分的市场代表性 。
界面新闻记者参加了多家上市银行的业绩说明会。结合年报和业绩说明会，界面新闻记者梳理了当前商业银行的六大经营趋势：
1 、营收增速终于转正 ，但难言拐点
过去因为息差高和扩表快 ，商业银行可谓“高歌猛进”，营业收入规模不断攀高 。但2023年出现拐点 ，营收增速首度负增长（-4.1%） ，2024年持续负增长（-0.5%），营收规模有所下降 。
但2025年营收增速终于转正。2025年A股22家上市银行营收规模合计5.2万亿元，同比微增1.2% 。虽然增速很低 ，但终于告别负增长 。
界面新闻记者根据同花顺ifind数据整理
商业银行营收主要是三大块：利息净收入 、手续费和佣金净收入和其他非息收入。2025年利息净收入负增长（下文详述） ，后两者尤其手续费和佣金净收入增长是营收增速转正的关键。
手续费和佣金净收入增长原因很多，其中一个重要因素是资本市场迎来牛市 。牛市来了 ，基金就好卖了 ，商业银行销售基金等权益产品收入增加明显，比如招商银行（600036．SH）代理基金收入同比增长40% ，农业银行（601288．SH）代理业务收入同比增长近90% 。
那么 ，营收增速会进一步提高或者保持正值吗？恐怕很难说，因为三项收入都面临一定压力。
招商银行行长王良在业绩会上表示：“招行这几年的营收增长确实面临很大压力 ，我们预计今年将增长趋稳、稳中向好 。至于能不能达到3%-5% ，现在还不好说，但我们会积极努力 。 ”
2 、息差降幅收窄 ，最大的驱动力来自同业自律
相比之下 ，利息净收入才是商业银行的基本盘，这部分收入占到营收的七成以上，直接决定银行的盈利能力。其中 ，息差又是影响利息净收入的核心变量 ，可谓是商业银行的“生命线 ” 。
据界面新闻记者梳理，2025年18家上市银行净息差呈下降的态势 ，但降幅收窄 。很多银行将息差降幅收窄归功于存款成本率下降 ，这是一个重要因素，但更重要的原因是同业存款成本大降。
以工商银行（601398．SH）为例 ，其负债成本下降了41个基点 ，但一般性存款（企业+居民存款）仅下降了36个基点，低于负债成本降幅；而同业存款（证券 、保险等机构存款）下降了71个基点 ，远高于负债成本降幅 。
同业存款成本下降 ，不仅源于市场利率走低，更关键的是央行自律监管的强化 。自律监管前 ，同业活期存款利率最高可达3% ，但2024年11月监管要求同业活期存款利率不高于1.4%，因此2025年很多上市银行同业存款成本大降。
展望2026年，商业银行息差管理既有挑战又有机遇 。挑战方面 ，资产端竞争激烈 。有多激烈呢？2025年工农中建四大行贷款收益率已低于3% ，多家银行预计今年还将下降。
机遇主要来自于高息存款到期再定价。2023年前，3年期、5年期存款利率一度高达3%；如今同期限利率仅1.5%左右 。到期再定价后 ，存款成本就会大幅下降 。
如果银行今年到期的高息存款多 ，在做好接续的基础上，其息差就能稳定甚至略有回升。再加上资产扩张 ，营收高增还是有可能的 ，比如一些城商行 。
3 、债券牛市不再，银行“掏家底”增收
2023年-2024年中国债券市场开启了轰轰烈烈的大牛市 。10年期国债收益率由2023年初的2.85%下降至2024年末的1.65% ，下降了120个基点。
为什么收益率下行反而是牛市呢？因为在债券市场 ，债券收益率与债券价格成反比：债券收益率越高，债券价格越低 ，债市走熊 ，反之则走牛 。
当前商业银行资产中约三成是债券，其中一部分计入交易性金融资产，债券市值变动将直接影响公允价值变动损益 ，该科目为正表示收益 ，为负则是损失 。
同花顺ifind数据显示，2022年-2024年22家商业银行公允价值变动损益分别为-455亿元 、207亿元、619亿元。这意味着在债券牛市的2023年、2024年 ，债市带来的公允价值变动损益增厚了收益 。
但2025年 ，10年期国债收益率徘徊在1.8%左右，债券牛市不再 。A股22家商业银行公允价值变动损益变为-8亿元 ，相比上年减少627亿元 ，对其他非息收入形成拖累。
怎么办？上市银行的选择是卖出计入FVOCI（Fair Value through Other Comprehensive Income，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）的债券 。计入FVOCI账户的债券 ，平时市价变动计入其他综合收益（影响权益科目） ，但卖出时债券资产的累计公允价值变动转入损益（投资收益），直接影响当期净利润 。
实务中 ，商业银行可通过选择卖出时点来调节当期利润 ，尤其是在业绩压力较大的年份。
比如某银行2022年购入的10年期国债1亿元，利率3%，现在10年期国债收益率降至1.8% ，账面浮盈约600万元计入其他综合收益（权益科目）。而现在业绩增长压力大 ，银行卖出这只债券，600万元就形成投资收益 ，一次性增厚当期利润 。
同花顺ifind数据显示 ，2025年22家上市银行投资收益合计4878亿元，相比上年增长18% ，抵消了公允价值变动损益的拖累 ，进而带动其他非息收入稳中有升 。
然而，这种操作暗藏隐患：银行资产收益率将下滑 ，本质上是透支未来收益换取短期报表改善。比如卖出票面利率3%的老国债 ，再投资时却面临票面利率仅1.8%的市场环境，这一进一出形成的“息差缺口”将长期侵蚀盈利根基 。
“债券浮盈一次性卖了就没了 ，这是把未来的收益集中到现在 。存量债券虽然也还有 ，但家底也是越掏越空。 ”某股份行总行资产负债部人士对界面新闻记者直言 。
一位不愿具名的银行业内专家对界面新闻记者表示：“债券投资很大程度上是靠天吃饭，前两年银行吃到了红利，去年就没有了 ，只能卖原来的高息债 。相对来说 ，大行在过去持有的政府债较多，未来可以适当进行平滑。 ”
4 、利润是“挤”出来的 ，未来仍会保持增长
在银行业 ，一个公认的“秘密 ”是利润是可以调节的，但营收的调节难度相对较大 。
所以 ，即便2023年 、2024年22家上市银行营收负增长 ，但净利润依然录得1%左右的增长，秘诀就在于调节相关指标 。其中一招就是卖出浮盈债券 ，一招则是调整拨备。
所谓拨备计提 ，就是把今天的部分利润变成明天的“安全垫 ”，以防坏账真正发生时措手不及 。比如某家银行放出100亿贷款 ，平均利率3% ，一年利息收入3个亿 。但银行认为，这100亿里可能有1%（1个亿）会变成坏账，于是银行从这3亿收入里抠出1个亿存进拨备账户。
这1个亿一扣 ，当年的净利润就变成了2个亿 ，而不是3个亿。这就是拨备计提和净利润的关系：此消彼长，计提越多 ，利润越少；计提越少 ，利润越多 。实践中，拨备计提多少的“弹性”非常大 。
“2020年疫情时 ，因为工业企业营收增速远低于银行 ，我们相应多计提拨备，把年度利润增速做低。 ”前述股份行总行资产负债部人士对界面新闻记者直言 。
同花顺ifind数据显示 ，2020年22家上市银行信用减值损失（拨备计提）合计1.4万亿元 ，同比增长16.7% 。但2021年-2024年信用减值损失计提规模持续减少，以支撑利润增长。在2025年营收增长1.2%的背景下 ，拨备计提没有再减少 ，和上年大体相当 。
此外，上市银行“挤 ”利润的方式是压降成本收入比，减少支出：比如通过智能化改革减少人力成本支出 ，再如压降一些不必要的管理费用 。
平安银行副行长兼首席财务官项有志表示 ，费用管控要从大处着想，从小处着眼 ，平安银行在多个领域开展具体尝试。比如在网点推行“小一楼 ，大二楼”模式，“尽量把网点搬到楼上去 ，因为楼上的成本低 ” 。
总体而言 ，通过兑现债券浮盈、少提拨备 、压减支出，上市银行2023年 、2024年在营收下降的情况下净利润仍实现正增长 。2025年在营收微增的情况下 ，拨备计提没有减少但也没有增长 ，兑现债券浮盈、压减支出仍在继续，22家上市银行合计实现净利润1.96万亿元 ，同比微增1.3%。
展望看 ，上市银行利润增长仍有保障，但增速估计不会太高 。“银行的盈利仍是有保障的，卖点债券 、少提拨备 、压降成本都还有空间 。 ”前述银行业专家对界面新闻记者表示。
5、债券“买买买” ，对公发力 ，零售乏力
据界面新闻记者统计，截至2025年末 ，22家上市银行总资产合计300万亿元 ，相比上年增长9.1%，但各类资产增速并不一致。
其中 ，金融投资增长13.5% 。金融投资主要就是债券投资 ，商业银行加大债券配置主要有两个原因：一是信贷需求不足，二是考虑资本占用 、所得税 、信用风险后 ，银行投债的收益可能比贷款高 。
这在宏观上也对应着财政部门加杠杆。2025年政府债新增额度首度突破10万亿元 ，商业银行买走了其中大部分债券 。
其次，对公贷款增长9.7% ，也是支撑银行扩表的关键 。其中重庆银行（601963．SH）、青岛银行（002948．SZ）等城商行对公贷款增速超过20%。
“其实从我们角度看 ，我们没有信贷需求不足的问题，我们的项目储备很充分，主要的制约在于资本 。 ”某上市城商行计财部人士对界面新闻记者表示 。
究其原因 ，稳增长仍是政策主基调 ，基建投资持续发力，区域重大战略项目批量落地 ，再加上地方政府化债到了关键期（需要借新还旧或展期） ，多重因素共同推动对公信贷需求走高。
而零售贷款则非常乏力，增速仅1.2% ，其中9家银行零售贷款余额相比上年出现收缩 。因为居民部门收入和就业预期趋于谨慎 ，不仅不贷款，甚至提前还贷 。
在零售贷款增长乏力的背景下 ，以零售业务见长的银行（如招商银行 、平安银行 、邮储银行）或主动或被动地加大了对公贷款投放的力度。比如招商银行2025年公司贷款增长了12% ，高出零售贷款10个百分点 。
优质对公项目的扎堆争抢，已将价格竞争推向白热化 ，贷款利率持续探底 。据界面新闻统计 ，2025年建设银行、招商银行、农业银行 、工商银行对公贷款收益率已下探至28%左右，而同期零售贷款收益率尚无一家触及这一关口。
因此，多家银行仍将发展零售业务作为重要战略。零售业务的重要性 ，不仅在于更高的收益 、更低的资本占用 ，更在于其能够为银行带来稳定的客户基础、更高的中间业务收入 。但零售业务要重现辉煌，还需宏观经济和消费复苏 。
6 、国内竞争激烈 ，那就“走出去 ”
面对国内越来越激烈的竞争 ，国内商业银行的选择之一是“走出去”，开辟“第二增长曲线”。
一来中企出海呈加速态势 ，商业银行跟随客户“走出去 ” ，提供跨境金融服务；二来海外利率水平高于国内，息差也更高 ，可带来更高的收入 。
比如以国际业务见长的中国银行2025年境外机构营业收入和利润总额分别同比增长12.06%和6.91% ，远高于国内；招商银行2025年境外机构营业收入同比增长33.8%，也远高于国内 。
很多大中型商业银行都将国际化作为“十五五 ”期间的重要战略。正如兴业银行董事长吕家进在该行业绩会上表示：“未来几年 ，企业出海将进入加速期 。我们必须把国际化作为拓展空间的必由之路 ，必须把国际化作为关系兴衰成败的大事，必须把国际业务作为服务客户不可或缺的重要功能 。”
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